我经常提到，观察本土房地产资产最佳的市场指标，是一只ETF，
PP中地美债，全仓中资房地产公司美元债的基金，
今年以来的表现：+25.1%
不过，目前它总体还是亏损大户，上市以来-67.6%，屁股斩，
基本与内地不动产行业的走势一致，如果把房价拟合一下，你会发现领先性很高。
具体到它的投资策略，从辣鸡债里淘宝，
-有评级、有抵押/高级无抵押、5%单票限制
目前ETF的持仓：
20只地产债，平均价格76.852,不说利息，理论上只要底仓债券回到面值100块，
也有近24%的潜在盈利空间可能对不对。
由于在香港上市，主要是香港的机构资金和外资在交易，做债的管理人，
对风险和消息的敏感性，远超过做股票的，
因而，去年地产三支箭出来时，PP就明显波动回弹了一阵，外围对政策是十分关注的，
然后，今年内房股多次集体暴动或暴跌，中地美债几乎都没有反映，
一来当前债券价格已经反映了未来其主体的偿付风险，
二来小作文明显没有被交易员们采信，事后也证明，多轮地产放松调控政策，对于地产基本面几乎没有拉动，
债券价格继续打折。
简单来说，看多地产反转，应该long PP，反之就short。
而之前我提过一种看空做多的思路，因为市场上还有不小的一股力量相信能反转，
想賺他们预期落空的这个波动，只要利好出现，我就追一点，利好消退就撤。
整体来说，PP选的这些债，有一定风险管理，不能说不会继续恶化，
在一个空间内，反弹概率大于恶化。
其实，更刺激的是那些已经or预备违约的主体，几毛钱买一个彩票，万一中的话，
几百倍的回报，赔率相当诱人。
*风险提示：文中提及产品或证券，仅为演示说明，非投资建议
