最近本土市场不太好，只有1-2个试验中策略能独善其身，有感于可转债的优势在逐渐丧失，
未雨绸缪，要提前储备一些其他策略，以背后续资金切换，找不到配置方向。
总体思路是先拉一下US市场的因子表现，然后再看本土市场的因子情况，
两边结合，从重叠与差异的因子上下手。
老规矩，先看全球市场，从MSCI的因子指数看板上，全球指数ACWI，
今年表现最佳的因子是动量momentum，回报+28.6%，最差是市值1.4%，
过去3年最佳是质量quality，年化9.6%，最差还是市值-3%，
过去5年的因子情况类似，甚至从10年长期来说，也是质量最佳，市值最弱。
这里发现因子线索1：quality
然后分国家看，首先是发达美国，
今年表现最佳因子是动量，26.1%，最差是价值value，只有3.3%，
过去3年，最佳也是质量，年化12.2%，最差是价值2.4%，
过去5年，最佳继续质量，年化17.9%，最差价值8.6%（就这还叫差）。
从10年长期来看，质量打头，增长与动量齐飞，价值最弱。
就是美股这个市场的特点，永远有科技创新提供增长，有全球营收的底气提供质量，
M7几乎就是三者的叠加，所以一飞冲天。
这里提供因子线索2：US，重视质量，增长、动量互动
接着，看下欧洲总体，今年最好的是动量，最差市值，
过去3年，最佳为高股息率yield、增长growth，最差还是市值，
过去5年，最佳为增长，最差为低波动volatility，10年长期来说质量、动量领先，市值落后。
欧洲常说是老牌资本主义，价值仓库，从远到近的风格演变是质量-增长-增长/股息，
这里提供因子线索3：长期来说，增长一直被市场奖励，股息可以阶段性防守。
then，我们看看新兴市场，今年最好是动量，最差市值，
过去3年，都挺惨，相对好的是高股息率，最差是市值，
过去5年，最好是动量，最差市值，过去10年最佳是增长，最差是市值，
这里是因子线索4：EM所谓的成长机会大本营，在近5年的增长性下降了，动量在提升，小市值偏好在下降。
最后，我们来看看CN本土，今年最好是高息，8.6%的年化，最差市值-9.1%，小市值湮灭。
过去3年，全军覆没，亏最少的是价值value，亏最多的质量、动量，
过去5年，相对好的高息、动量、价值，最差是市值，10年长期来看，高息、质量远胜，市值垫底。
这里是因子线索5：质量近几年亏大钱，在各个市场都罕见，在同为EM的巴西有类似，但情况没这么差。
所有因子都被糟蹋了一边，高息是对手衬托的幸存者，不是市场的主动选择结果，
如果防守，高息是最好的，如果要进攻就是高息、价值，攻守兼备居然都是高息。
本篇是初看梳理一下思路，寻找灵感线索，接下来需要再细分的找中期可靠的风格路径。
