你可以从死人身上学到很多东西

尤其是那些在资本市场里爆到大量金币，最后输得倾家荡产的人。

2023年底上证2900点左右，我清空了所有 A 股头寸，计提28%亏损。因为中国金融市场的问题不在于这个国家自身的经济活力，而在于它缺乏一个持续、稳定的政策环境，被大量不确定性因素影响。

在这样的环境中投资，信息极不对等，政策极不透明，想要赢钱约等于痴妄。

不知彼而知己，一胜一负；不知彼，不知己，每战必殆。

A 股的基本面要改善，前提是金融治理水平提高，其他的都是表面。但金融治理水平是门玄学，庙堂之上的人在想什么，你能知道吗，知道不了。稳定的政权需要吃草挤奶的愚民，为苍生接盘前，先想想自己是不是一致行动人。

投资是对钱负责，不是对情感负责。

身为蜉蝣，若能落到真正适合航海的船上，就不要抓着沉没的甲板不放。

所以，止损是必要的，与其每天祈祷大奇迹日，不如认真思考这些钱有没有更好的去处，机会成本也是成本。

又，2024年1月底，我清算了几乎所有山寨头寸。

有赚有赔，但总体亏损严重，细节按下不表，基本上是20%的投资标的贡献了80%的亏损。

任凭十几个标的鸡犬升天，也抵不上一两个重仓的老必登拽着整个投资组合落水。

唯一值得庆幸的，是做了整体仓位风控，从未让山寨的持仓量大于整体的5%，把亏损控制在可接受范围内。

但是后劲还没缓过来，到现在依然穷到掉渣，每日苦命耕地，回补亏损。

经此一役，我的投资逻辑发生了巨大改变，成了坚定的套利流和挖矿流，钟情于精确计算的、有保底预期的耕地，拒绝接盘。

把筹码和叙事，毫不留情地派发给相信它的人，主打一个永远卖飞，永远热泪盈眶。

挖矿流、套利流、撸毛流、土狗流，并称四大流派

不管做好哪个，都能拿到大结果，后续我会抽时间逐个写文章，详细展开。

我目前还持有极少量山寨底仓，更多的是作为警钟，时刻提醒自己不要脑热梭哈。

以2017年以太坊的 ICO 热为界，币圈早已全面进入 Token 大爆炸纪元。

什么叫大爆炸，大爆炸就是2013年至2024年，11年光景，主流 Token 的数量翻了整整136倍，仅仅 Coingecko 上收录的就有 12578 个，还不包括大量低市值的土狗或已经死掉的代币。

海量筹码派发的结果，就是大大稀释了市场的流动性，并且顺带着把整个币圈划分了无数个社区。

很多微信逼群就是这样，你说你的，我说我的，大家自言自语，互相传销，所谓「做大共识」。

这种情况已然长期存在，以后还会愈发严重。

人们说分歧意味着巨大的机会，然而你怎么确定自己押宝的那个就是蒙尘明珠。技术分析管用吗，投研能看出多少门道吗，很难的，说到底还是赌，赌哪个标的赔率高，赢面大。

但是挖矿略有不同。

挖矿让筹码派发更加合理，矿币在市场博弈时，就完成了价值发现。

一旦你开始精耕细作 APY，只消弹指一瞬，你的心智就从萌新变成老饕。从此，多如牛毛的代币在你眼中就是黑鱼子酱脱光了衣服的胴体。几分姿色，什么价格，在卡纸上标的清清楚楚。

什么叙事，什么窒息梦想，都是包厢里的一场交易。

模糊的涨跌预判无用，精确的盈利计算才是王道。

你从每天纠结要不要冲，拿到什么时候，蹲项目方的小道消息，变成了铲子成本多少，挖矿产出多少，期现套利价差，低借高贷利差、借币打新潜在收益、利用跨链桥的漏洞刷量，研究项目方提案捕捉套利机会…

这种感觉，好比戴上蔡司眼镜，链上世界从一团迷雾变成 Excel 表格。

挖矿不是没有风险，核心在于你「去风险」的方式，已经从预判代币操盘方的手法，变成了精算风险收益比。

确定性提高了，意味着你对一件事的控制力变强了。

矿田的收益的来源无外乎公链补贴、二池活菩萨提供流动性、协议自身收益回购、机枪池套娃再质押… 虽群魔乱舞，但按图索骥还是能不断追溯到上游，愈是透明，愈是好过中心化平台的黑盒。

下面我说的都是实操心法，仔细读几遍，术有千万，一通则万通。

去哪里找矿

链上矿田多如牛毛，但这几年挖矿的核心逻辑从未变过，即，提供 TVL 和流动性，换取协议代币。

一物换一物，童叟无欺。

怎么理解，比方说最近 EigenLayer 带领下的 ETH Restake 风潮，操作得当，你可以 Ether.fi、Renzo、KelpDAO、Pendle 一鱼四吃，赌积分变代币，凤姐变冰冰。关于 Restake，3D 做了一个视频讲解得很清楚。

时至今日，DefiLlama 依然是最佳的矿田数据库。

我是怎么用的：

1） 找链

比如最近 SUI 基金会每天几十万 U 的补贴，生态项目拿到 Grants 开始加池子，意味着会有不少好矿冒出来。

2） 选矿田

最核心的就两个指标，TVL 和 APY。TVL 越高，意味着有大资金入场，这些大资金基本配有链上风控，不会冒然下场，有他们在，你的安全边际也相应提高。APY 直接和你的资金成本相关，你的成本越低，对 APY 的忍耐度就越高，牛市中矿田的 APY 若低于15%，就算不及格，30%-60% APY 的中小型矿田比比皆是。