转债⎮低价高波策略，有点问题

今年以来的低价策略表现不好，亏损5.76%。过去两年低价债暴雷，市场抛弃。改进纯低价策略，结合价格、波动率、溢价率等因素，加入止盈策略。溢价限制和止盈对低价效果明显。关键是提高年化回报和止盈。在50%溢价内不止盈，有9%年化回报和15%最大回撤。理想情况下，年化回报在10-23%区间，最大回撤14%，连续正回报。后续将改进百元策略试验效果。

策略组合净值0.907，近三个月跑输沪深大盘，持仓调整中。

上周多次新高，稳中前进，目前净值1.1456。本周策略持仓。

上周福新、精测出局，思特、大叶入场。最新持仓如下图。

近期港股从底部反弹，政策上减免南下港股通的分红税，官方想推动港股发展。AH套利策略研究表明两地股票价格差异增大，但可交易AH的方式有限，内地侧投资也是一个选择。研报认为因子构建和轮动是有效策略。多轮回测发现收益与轮动频率无关，持仓集中则收益低。回撤和胜率的权衡中，2022年是个难点，三个因子组合效果较好。建立模拟组合进行验证。